进入2026年以来，房地产市场在“稳预期”的政策信号中实现良好开局。截至记者发稿，申万房地产板块已经走出三连阳，盈新发展、荣盛发展、城建发展等跨界联动科技、商业航天赛道的上市公司短期表现活跃。机构认为，随着部分头部房企化债工作出现实质性进展，叠加政策端利好，房地产板块有望进一步复苏。

　　房企融资端逐渐改善

　　1月5日，新希望地产宣布，公司成功发行2026年度第一期中期票据。此次发行总额为8.8亿元，募集资金拟用于偿还公司债务融资工具，票面利率3.29%。2025年，公司已成功发行中期票据15亿元，公司债券9.3亿元。

　　近日，张江高科披露的2025年度第二期中期票据募集说明书显示，公司计划发行待偿还余额不超过30亿元的中期票据，用于偿还金融机构贷款及债务融资工具等有息负债。首期债务融资工具发行金额为10亿元，拟用于偿还到期的债务融资工具本金。

　　京投发展也于近期成功发行2025年度第二期中期票据，发行总额4.4亿元，期限3年，发行利率2.09%。中华企业1月1日公布，公司向特定对象发行股票申请已经获得上海证券交易所审核通过。

　　2025年四季度以来，多家房企披露了债务重组进展。其中，融创中国、时代中国境外债重组方案生效；碧桂园境外债重组计划获得法定大多数债权人支持；远洋集团境内债重组方案获得通过。分析人士指出，率先完成境内外债务重组的大型房企，为其他出险房企债务重组提供了借鉴参考，也为行业风险出清提供了范例。

　　中指研究院监测的截至2025年11月份房地产行业融资数据显示，当月房企债券融资总额为620.4亿元，同比增长28.5%。2025年1至11月，房企债券融资总额为5502.8亿元，同比增加10.5%。

　　头部房企业绩展现韧性

　　2025年全年，房地产市场在修复中不断传递出回暖信号，部分头部房企在销售业绩方面也展现韧性。中指研究院近日公布的2025年房企经营业绩情况显示，房地产企业销售金额全年突破1000亿元以上的有10家，销售额均值为1765.5亿元。

　　中指研究院研究主管陶淑茹指出，保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口、万科、建发房产、中国金茂、越秀地产、滨江集团等企业销售业绩均超过千亿元，此类企业紧抓核心城市改善性需求的机遇，保持了经营韧性。龙湖集团、大华集团、新希望地产等企业在保持销售业绩的同时，维持一定投资规模。碧桂园、融创中国等出险民营企业，前期土地储备保障了一定的销售规模，为未来经营发展提供了资金来源，也为转型轻资产业务奠定了基础。

　　从土地市场的收储布局来看，房企的投资信心也在修复。2025年，百强房地产企业拿地总额为9640亿元，同比增长3.9%。一方面，土地市场利好政策频出，增加了房企拿地积极性；另一方面，由于存量土地日益稀缺，部分房企开始选择在市场筑底阶段积极补仓。

　　从房企收储来看，头部房企拿地金额占比明显上升。2025年，拿地金额TOP10企业在拿地金额TOP100企业当中占比高达50.5%，拿地金额TOP20企业占拿地金额TOP100企业的比例为62.7%。两类占比，同比分别提高了9.1个百分点、7.8个百分点。

　　2025年，房企在一二线核心城市除通过传统招拍挂拿地外，联合体、收并购形式拿地也较为常见。如2025年北京成交40宗涉宅用地中，14宗地为联合体竞得。陶淑茹认为，一方面，联合拿地可以应对市场不确定性，将销售不畅、价格波动等风险由多家企业共同承担；另一方面，核心一二线城市土地金额较高，联合体拿地可以分摊拿地金额，以较少的拿地资金获取优质地块。