上周美股在特朗普国会讲话后大涨，一位里根总统时期的预算管理高官警告，华尔街看错了特朗普，他的大规模刺激计划不会实现，经济不会加快增长，市场会遭血洗。

 

当地时间本周一，1981年至1985年里根政府的行政管理和预算局（OMB）局长David Stockman接受CNBC采访时称，特朗普的首次国会演讲与未来市场和经济发展“无关”，

 

“华尔街完全误解了华盛顿。市场价格体现的特朗普刺激只是不会成真的神话。不会有减税”，公司税率不会降到15%或者20%。

 

Stockman的悲观态度主要源于，他认为“债务上限陷阱”不会让许多投资者看好特朗普政府的税改、基建和国防支出成为现实。考虑到目前共和党内部已有分歧，他预计，联邦政府关门会重演，那是华尔街“根本没有预料到”、市场价格也未体现的。

 

Stockman还预计，美国经济和盈利不会再度加快增长，特朗普政府会混乱不堪，陷入财政僵局，投资者期待的大兴基建和大规模减税等财政刺激都会成为泡影。

 

Stockman此前就对特朗普的政策发出警告，上周特朗普国会演讲前，Stockman接受福克斯新闻采访时说，特朗普没有吸取任何教训，他在发表荒谬的言论，美国的国防预算已经是俄罗斯的十倍，不需要再增加540亿美元。

 

美股不跌反涨 特朗普国会讲话真是推手？

 

上周二特朗普国会演讲涉及到多个市场关心的话题，如敦促国会批准1万亿美元基建计划，规模超过其总统权力交接团队提出的5500亿美元；提出取消国防费用减支，拟大幅增加国防预算，增幅将是美国史上最大；宣称正制定“历史性”税改计划，会对中产阶级大规模减税。

 

虽然特朗普演讲并未披露税改和基建等政策的细节，但周二当天美股反应积极，三大股指齐创新高，让此前质疑特朗普讲话缺乏细节的分析师大跌眼镜。

 

对于这种市场反应，有分析师认为，是因为特朗普对贸易的态度不再那么激烈，暗示了支持边境税，对合法移民的态度也温和了许多，那些依赖于外国劳动力的行业可能会感觉好一点。

 

还有分析认为，大型机构预期特朗普演讲不会提及政策细节，这将导致股市抛售，因而演讲前大举布局空仓。但市场并未如预期下滑，押错了方向的空头仓皇出逃引发踩踏，昨日美股涨幅中至少有3/4要归因于此。

 

上周也有分析人士和Stockman一样，认为特朗普政策的前景面临挑战。

 

顾问公司CompassPoint就认为，在未来60天的立法程序中，要继续维持和放大现有的乐观情绪，可不太容易。接下来的3月15日、4月10日和4月28日都将是几个重要立法节点，需要关注。1万亿美元基建投资一定会受到诸多政治阻挠。

 

20万亿美元巨债压顶 债务上限仍是特朗普一大挑战

 

到本月15日，美国债务上限暂停的期限将会结束，债务上限将冻结在20万亿美元。上周末华尔街见闻文章提到，距离债务上限暂停截止还剩不到两周，美国财政部的现金余额急降至1090亿美元。美国或再次面临无法发债的困境，届时特朗普的刺激政策都将“化为泡影”。掉期息差的飙升也显示出市场正越来越紧绷。

 

去年11月特朗普当选不久，华尔街见闻文章就援引分析指出，特朗普上台之后将首先面临债务问题，其税收方案将导致债务在十年间飙升7.2万亿美元。但上台之后不足两月，特朗普政府将面临债务上限谈判。

 

此后《每日经济新闻》更是在文章标题中直指：奥巴马丢给了特朗普一颗近20万亿美元的“炸弹”。

 

其文章称，奥巴马执政八年内，美国国债增加了9万亿美元。从1776年建国到1980年的200多年里，美国累计国债只有近1万亿美元。截至今年1月9日奥巴马卸任前，美国债务已经超过了19.95万亿美元，债务与GDP之比达到110%左右，远超过60%的国际警戒线。

 

《人民日报》报道称，特朗普是想走前总统里根的路，但里根上任之前只面对不到1万亿美元的债务，而特朗普要面对的是近20万亿美元的国债。大规模减税无疑将大幅减少美国政府的税收收入，并进一步加剧财政赤字。

 

报道援引美国经济学家测算称，在特朗普第一个任期的4年里，美国国债将猛增10万亿美元，到2020年底累计国债将高达30万亿美元。这将给美国政府和经济带来巨大的财政压力，甚至可能会引发空前的债务危机。

 

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