2025年，白银价格出现爆发式上涨，迄今年内累计涨幅高达94%，白银价格创下历史新高。白银成为黄金之外另一个受市场关注的新焦点。一些市场人士指出，白银的价格涨势与黄金并驾齐驱，并仍有进一步上涨空间。

国际市场上，白银价格从2025年10月开始突破50美元/盎司关口，10月中旬国际银价曾触及每盎司54.44美元的历史峰值，同比涨幅达71%。虽然后续涨幅有所回落，但稍作调整后，银价在11月持续走高，COMEX白银期货于11月28日触及57.245美元/盎司的历史新高。因价格波动剧烈，白银被戏称为“魔鬼金属”。

这一波涨势主要由多重因素共同驱动。

一是供应持续低迷，供需结构性紧张。全球白银库存降至近10年低位，且连续五年出现供应缺口。根据白银协会《2025年全球白银调查报告》，过去10年全球白银矿产产量持续下滑，尤以中南美洲地区为甚。而据报道，过去几年间，伦敦金银库存储备持续快速流失，伦敦金银市场协会白银库存已从2022年6月的31023吨降至2025年3月的22126吨，降幅约三分之一。

二是印度市场需求旺盛。据报道，作为全球最大白银消费国，印度年均白银消耗量约达4000吨，主要用于制作珠宝首饰、日用器皿与工艺装饰品。今年以来，印度国内银价一度飙升至每千克170415卢比的历史新高，较年初涨幅高达85%。然而印度80%的白银供应均依赖进口，因而助推了国际银价的上升。