1月份，在构成工业经济预警指数的9个指标中，从灯号情况来看，有1个指标处于“趋冷”区间，有8个指标处于“过冷”区间，所有指标灯号与上月完全一致，这进一步证明了一致合成指数所表现出的在低位调整并存在一定下行压力的结论。

     工业增长小幅回升，整体呈低位运行。11月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%，比上月回升0.6个百分点;累计同比增长6.1%，整体上持续呈低位运行。11月工业增加值增速为5.6%，增速比上月回落0.1个点，目前继续运行在“过冷”区间。

     工业投资与制造业投资小幅回升。1~11月，工业投资同比增长8.1%，增速比上月回升0.1个点，其中制造业投资同比增长8.4%，比上月回升0.1个点。11月份工业投资增速为6.7%，比上月回落0.4个百分点，处在“过冷”区间。

     工业用电降幅收窄。11月份，工业用电量同比下降1.6%，尽管降幅收窄0.3个百分点，但工业生产活跃程度依然偏弱。11月份工业用电量增速同比下降3%，比上月扩大0.5个百分点，目前仍运行在“过冷”区间。

     企业收入增速保持低位

     企业收入增速保持低位，当月利润降幅有所收窄。从收入看，2015年1~11月，规模以上工业企业实现主营业务收入同比增长1%，较上月持平;从利润看，1~11月，工业企业利润同比下降1.9%，降幅比1~10月份收窄0.1个百分点。11月末，规模以上工业企业产成品资金占用同比增长4.6%，增速比上月回落0.1个百分点。

     经过X11调整后，11月企业主营业务收入增速、税金增速和企业产成品资金占用增速均继续回落。目前主营业务收入增速、税金总额增速均运行在“过冷”区间。

     工业生产者出厂价格指数(PPI)和工业生产者购进价格指数(PPIRM)继续下行。11月份，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降5.9%，工业生产者购进价格指数(PPIRM)同比下降6.9%，两者较上月相比均为持平，市场供大于求的矛盾依然较为突出。

     11月份，工业生产者出厂价格指数和购进价格指数分别比上月均下降0.5点，目前工业生产者出厂价格指数运行在预警灯号图的“过冷”区间。

     工业经济回升基础仍很脆弱

     从2015年11月份的工业经济运行情况来看，工业生产增速总体仍在低位运行，回升基础仍很脆弱。展望2016年一季度工业走势，提出以下两个值得关注的问题：

     一是企业投资和民间投资意愿较弱。

     数据显示，2015年1~11月，固定资产投资到位资金同比增长7.9%，比1~10月提高0.6个百分点;其中，国家预算内资金增长21.4%，增速提高0.3个百分点;自筹资金增长9.2%，增速提高0.7个百分点;其他资金9.7%，增速加快1.0个百分点;利用外资下降28.1%，降幅收窄0.5个百分点;国内贷款下降4.3%，降幅收窄0.2个百分点，由上可知目前投资增长仍主要靠政府拉动，企业投资意愿较弱。与此同时，民间固定资产投资增速逐月放缓，且相对全国固定资产投资增速的领先幅度明显缩小。1~11月，民间固定资产投资同比增长10.2%，增速比1~10月回落0.05个百分点，民间固定资产投资增速与全国固定资产投资增速持平，而去年民间投资增速的领先幅度在2个百分点左右。

     二是企业经营压力依然较大。

     一方面，产成品存货增长有所加快。11月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长4.6%，增幅比10月末加快0.1个百分点。产成品库存的增长一方面会挤占企业资金，另一方面加大了工业品出厂价格下行压力，在市场需求疲弱的情况下去库存压力进一步增强。另一方面，应收账款增速依然较高。11月末，企业应收账款同比增长7.8%，增幅比11月份主营业务收入高6.8个百分点，使得企业经营面临的风险和不确定性有所增加。

     当前，我国经济短期内仍然面临较大困难。考虑到目前投资仍在筑底过程中，外需对我国工业经济的拉动作用也不断减弱，工业增速短期内不会有明显回升，预计今年一季度增速仍将在低位，实际经济运行仍面临较大下行压力。