近期，国内金饰品价格持续上行。10月16日，国内多家金店的黄金首饰克价突破1235元/克关口，铂金饰品价格也同步超过670元/克。当日，现货黄金XAU盘中一度触及4241.77美元/盎司，COMEX黄金期货盘中也一度冲高至4255.40美元/盎司。

　　上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊对《证券日报》记者表示：“黄金价格与避险需求、美元挂钩，经济或地缘政治风险上升会推动资金流向黄金进而推高金价。且黄金以美元计价，其价格与美元强弱呈负相关性。”

　　金价的波动令国内黄金产业链企业业绩呈现出明显的分化格局。上游黄金矿业企业借“量价齐升”实现业绩增长，下游珠宝零售企业则面临需求疲软与利润收窄的双重压力，行业加速进入结构性调整期。

　　上游矿企：

　　金价与产能驱动业绩增长

　　金价上涨直接利好金矿企业业绩。以山东黄金矿业股份有限公司（以下简称“山东黄金”）为例，今年前三季度，公司预计实现归属于母公司所有者的净利润为38亿元至41亿元，同比增幅达83.9%至98.5%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为37.8亿元至40.8亿元，同比增长80.5%至94.8%。

　　对于业绩增长的原因，山东黄金披露的公告显示，今年前三季度，公司统筹优化生产布局，强化核心技术攻关，提升精细管理水平，在科学匹配项目建设的同时，显著提升运营效能，实现生产效率与资源利用率、项目建设速度的协同提升，同时叠加黄金价格上行因素，公司利润同比涨幅较大。

　　从半年报数据来看，今年上半年，A股10家金矿企业集体交出了一份营收、净利双双大增的亮眼答卷。其中，山东黄金、西部黄金股份有限公司、招金国际黄金股份有限公司、北京晓程科技股份有限公司4家企业归属于母公司股东的净利润同比增长均超100%。

　　在此背景下，金矿企业纷纷加大矿产资源扩充力度。例如，紫金黄金国际有限公司（以下简称“紫金黄金国际”）通过旗下子公司收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿100%权益，并于近日完成交割。该金矿2023年至2024年年均产金约6吨，目前生产运营正常且仍有进一步提升空间，有望显著支撑紫金黄金国际2028年矿产金100吨至110吨的规划目标。