宏观政策要做好跨周期调节,进一步帮助中小企业等市场主体应对原材料涨价影响,加大对提振有效需求和稳定经济增长的支持力度,做好应对各种风险的准备。
全球大宗商品价格飙升,叠加能耗双控、限电限产等政策影响,10月14日最新公布的9月份PPI同比上涨10.7%,涨幅较8月上升1.2个百分点,为1996年10月国家统计局公布该数据以来的最高值。
多位专家分析,“双控”叠加冷冬,四季度大宗商品可能再次迎来普涨行情,10月份PPI再创新高概率较大。PPI与CPI剪刀差扩大进一步挤压中下游企业利润,宏观政策要做好跨周期调节,进一步帮助中小企业等市场主体应对原材料涨价影响,加大对提振有效需求和稳定经济增长的支持力度,做好应对各种风险的准备。
目前通胀对货币政策的影响仍有限。央行行长易纲13日在以视频连线方式出席二十国集团(G20)财长和央行行长会议时表示,中国通胀总体温和,稳健的货币政策将灵活精准、合理适度,支持经济高质量发展。
四季度PPI或继续走高
在9月份10.7%的PPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1.8个百分点,与上月相同;新涨价影响约为8.9个百分点,比上月扩大1.2个百分点。新涨价因素成为PPI上行的主要推动力。
今年以来,煤炭、铜、天然气以及原油等大宗商品价格都出现了大幅上涨。全球大宗商品涨价以及国内实施的能源消耗总量和强度双控政策,是导致此轮PPI持续攀升的主要原因。
盘古智库高级研究员王静文表示,尽管政府已经出台了不少保供稳价措施,但全球能源短缺导致大宗商品价格继续冲高,最近国内各地又相继对高耗能行业出台限产令,对大宗商品产能形成了一定抑制。
从行业看,调查的40个工业行业大类中,价格上涨的有36个,比上月增加4个。主要行业价格涨幅均有所扩大,其中煤炭开采和洗选业价格上涨74.9%,涨幅比上月扩大17.8个百分点。
财信证券首席经济学家伍超明对第一财经分析,煤炭和高耗能行业是PPI上行主因。受环保限产限电政策加剧供给约束和季节性需求增加影响,煤炭开采和加工行业出厂价格均大幅上行;受能耗双控政策影响,部分高耗能行业生产受到制约,有色、黑色金属冶炼及压延加工、水泥、化学原料和化学制品等相关高耗能行业出厂价格均出现不同幅度的上涨。根据国家统计局数据,上述六个行业贡献了PPI环比涨幅的九成。
伍超明预计,四季度PPI中枢水平将继续走高,10月份创新高概率较大,预计增长11.7%左右。一是去年价格变动的翘尾因素在10月份的水平基本与9月相当,在高位区间,此后趋于下行;二是导致本轮PPI上行的因素仍会持续一段时间,供给偏紧导致大宗商品价格仍在高位,结构性上涨动力较强;三是预计前期增加供给政策将对煤炭和高耗能产品价格起到一定缓冲作用。
中金公司研报指出,冬季能源消费旺季在即,冷冬可能会进一步加剧能源短缺。“双控”叠加冷冬,四季度大宗商品有一定可能再次迎来普涨行情,再通胀风险可能加大,但价格上涨的高度与持续性可能将受制于需求走弱。
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