6月末往往是一年中资金最紧张、最贵的时期，尤其今年还存在MPA考核等因素，流动性压力不容小觑。但这种情况在今年并未出现。本周上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率从周一2.717%回落到周四2.539%，周五隔夜利率虽反弹至2.618%，但当天其他期限的利率总体仍在下行。

 

年中节点资金面能够保持稳定，与央行的前瞻安排以及与市场的充分沟通分不开。关注到市场对半年末资金面的担忧情绪，央行5月底就公开表示拟在6月上旬开展MLF（中期借贷便利）操作，并择机启动28天逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定。此后，央行如期兑现了承诺。尽管本周五个工作日央行都没有开展公开市场操作，但在前期流动性投放充裕的情况下，市场资金面整体平稳。

 

虽然已经平稳过关，市场可以稍微松一口气，但并不意味着就此可以高枕无忧。7月份28天逆回购和MLF将集中到期，再加上金融去杠杆的持续推进，预计今后一段时间资金面仍将维持紧平衡的状态。

 

市场对央行的提前安排和预期管理给予了积极回应，充分说明沟通在调控监管中的重要性。6月30日下午，财政部、税务总局下发通知，将本应7月1日起实施的资管产品缴纳增值税事宜延迟到2018年1月1日，同时按照3%的税率简易计税，可谓给资管行业带来重大利好。这也是监管部门充分考虑市场反应后努力争取的结果。

 

规范市场秩序工作也在持续推进。鉴于前期对校园贷的治理效果不明显，银监会等三部委重拳出击，暂停网贷机构开展校园贷业务，并要求制定明确的退出整改计划。保监会发文要求保险公司设立关联交易控制委员会，监测资金流向，全面掌握底层基础资产状况，防范潜在风险。

 

一方面是对市场关切的及时回应，一方面是监管力度的持续加强，“进”与“退”之间，体现的是监管与市场的良性互动。上半年的金融市场，可谓风波不断。平稳跨过半年节点，期待下半年的金融市场，在有效的金融监管下，在金融机构的自我调整中，实现平稳健康发展。

 

“中国•成都五金机电指数”:http://www.wjzs.org