1月CPI同比涨幅扩大 本期五金机电指数上涨
              ◎2024/02/14期价格指数评析
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一、第五六一期（2025/02/14）“中国•成都五金机电指数”价格总指数
宏观分析：
    统计局近日公布2025年1月份物价数据。2025年1月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.7%。
    2025年1月份，全国工业生产者出厂价格和购进价格同比均下降2.3%，降幅均与上月相同；环比均下降0.2%。1月份，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，环比上涨0.5%，同比上涨0.6%，涨幅均比上月有所扩大。
    从同比看，服务、食品价格受春节错月影响涨幅较大，加之汽油价格回升，共同影响CPI同比涨幅扩大。从环比看，服务和食品价格上涨是影响CPI环比由平转涨的主要因素。食品价格上涨，主因在于春节前夕居民储备年货增加，叠加多地气温下降影响农产品生产与储运，推动猪肉价格止跌回升，并进一步推升鲜菜、鲜果等短周期食品价格。假期效应的带动下，居民旅游热情高涨，消费意愿上升，推动旅游、文娱、餐饮等服务消费放量，带动服务价格环比上升0.9%，涨幅较上月扩大0.8个百分点。春节期间居民消费热情较高，叠加新一轮以旧换新启动，交通工具、家用器具等耐用消费品价格表现好于季节性。
    1月CPI同比涨幅扩大，主要源于春节错期效应下食品、服务价格同比涨势加快，加之近期国际油价、金价较快上行。当月CPI环比涨幅低于季节性，表明消费需求不足现象依然比较明显，背后主要是房地产市场持续调整影响居民消费信心，以及2024年人均可支配收入增速下行也对居民消费能力带来一定影响。这为后期政策面加大促消费力度提供了空间。
    1月CPI环比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.7个百分点，但较过去10年“春节月”平均涨幅低0.3个百分点左右。这一方面源于当前商品和服务供应充足，另一方面则是市场需求不足现象依然比较突出。背后主要是房地产市场持续调整影响居民消费信心。另外，2024年人均可支配收入增速下行也对居民消费能力带来一定影响，数据显示，2024年全国人均可支配收入同比增长5.3%，增速较上年下降1.0个百分点。

     “中国•成都五金机电指数”价格总指数走势
     价格总指数走势：本期（2025/02/14）“中国•成都五金机电指数”（以下简称“五金机电指数”）价格总指数收于110.37点与上期相比上涨0.17，与去年同期113.15相比下跌2.78个百分点。1月份，受春节假日等因素影响，工业生产处于淡季，全国PPI环比下降0.2%，同比下降2.3%。1月PPI环比跌幅扩大，同比跌幅与上月持平。环比加速下跌主因春节假期对制造业生产和建筑业活动影响较大，进而对工业品需求端形成下拉效应。当前工业品价格仍处在弱势运行状态，核心原因还是市场需求回暖对工业品价格的拉动作用有限。1月是工业生产淡季，叠加今年春节假日提前，影响PPI表现。其中，生产资料价格环比下降0.2%。受春节长假及低温天气等因素影响，房地产、基建项目部分停工，建材等需求回落，导致黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格下降；春节期间煤炭供应保障有力，电厂存煤较为充足，煤炭开采和洗选业价格下降；国际定价的原油上行，带动国内石油相关行业价格上涨。
    展望下一阶段，预计CPI同比涨幅或将小幅回落。2月春节错期效应逆转，CPI环比将由升转降，同比则有可能出现一定幅度的负增长。受上年同期价格基数下行影响，2月PPI同比降幅将收窄。后续PPI同比能否较快转正，将主要取决于2025年逆周期调节政策的效果，其中房地产支持政策的影响最大。2025年楼市支持政策也会继续加码，着力推进房地产市场止跌回稳，这对居民消费信心影响最大。整体上看，2025年CPI整体还会处于偏低水平，将为实施超常规逆周期调节提供较大空间。

    两期对比图
    各大类涨跌情况及排名：
    本期组成“中国•成都五金机电价格总指数”的12大类价格指数呈现“7涨5跌0平”的态势。本期涨幅前三类产品是：【安防设备与用品】类本期指数146.10，上涨1.26个百分点，【五金零部件】类本期指数100.78，上涨0.40个百分点，【五金材料】类本期指数105.86，上涨0.40个百分点；本期下跌指数前三类产品，是【仪器仪表】类本期指数136.15，下跌0.29个百分点，【建筑五金】类本期指数102.56，下跌0.27个百分点，【机电设备】类本期指数113.40，下跌0.18个百分点。