9月末石油输出国组织(OPEC)在阿尔及利亚意外达成减产协议后油价飙升，原油多头因此大捞了一笔。但各产油国上周末在维也纳经过逾18小时的谈判后，最终也只是承诺继续谈判。同时，由于更多国家寻求在预期的限产计划中得到豁免，投资者已经开始押注油价走低。以下图表显示市场越来越怀疑OPEC最终能否达成有意义的协议，同时暗示油价将继续走低。

　　1。原油期货价格走势说明一切

　　9月28日OPEC在阿尔及尔达成限产协议后，原油期货价格飙升，但随着市场转为关注协议能否最终执行，油价上涨动力耗尽。

　　2。期货价差扩大凸显供应过剩

　　近日布伦特原油1月和2月期货之间的价差扩大至纪录水平。贸易商表示，利比亚、尼日利亚、哈萨克斯坦和俄罗斯产量增长加剧了近期的全球供应过剩，导致价差扩大，交易商看跌未来油价。

　　3。美国库存下降也难力挽狂澜

　　美国原油库存上周降至1月份以来的最低水平，但油价后来还是下跌。最新数据显示，EIA截至10月28日当周原油库存录得增加1442万桶，增幅为有纪录以来最大，此外美国国内原油产量连续三周增加，油价接下来的命运将更加悲观。

　　4。期权市场看空氛围愈加浓重

　　期权合约的走势表明交易商更多是在对冲油价下跌而非上涨。布伦特原油最近期衍生品的看跌期权偏差已升至9月1日以来的最高水平。

　　5. “空头非常激进”

　　目前布伦特和WTI原油的未平仓合约总数接近史无前例的水平。伦敦知名石油经纪商PVM Oil Associates的分析师Tamas Varga上月曾表示，一旦OPEC未能达成协议，油市中的多头可能变成“非常激进的空头”。

　　6。很多产油国已经火力全开

　　即使油价下跌，全球几乎所有主要产油国都在增产。OPEC的产量达到纪录高位，俄罗斯的产量也处于后苏联时代高位。

　　7。关键技术水平已沦陷

　　布伦特原油在11月1日收低于其50日及100日均线，这两条均线为原油期货的两大技术支撑。上一次出现该情况还是9月27日OPEC阿尔及利亚会议之前。

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